技术:这个世界最终属于软件，微软重回市值第一

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文/朱昂

资料来源:点主题投资( id:deepinsightapp )

领先:在曾经有名的《barron's》杂志上，写着一家叫微软的企业，像《僵尸股》一样，10年间市场价格原地踏步，维持在2000亿美元左右的复印件“dead stock walking” 很多人对微软的印象还是那个比尔盖茨时代的软件企业，卖电脑里的操作系统。 在这个以“免费”为中心的网络时代，微软这个企业应该属于古代的化石。 但是，被很多人忽视的微软，最近市场价格超过了苹果，恢复了世界上市场价格最大的企业的宝座。 年以来，微软股价上涨了5倍以上，完全变成了大牛股。 微软是依赖什么播放的？

软件正在吃这个世界。

也是

特别是，还没有，还没有，还没有，还没有，这里这里这里这里这里这里这里这里这里这里这里这里这里这里这里这里这里这里这里这里这里这里的软件软件软件软件软件 ……。 。 。 我想。 。 。 。 .微软骨子里是软件企业，苹果骨子里也是。 客户不使用windows或office软件，因为其他操作系统更容易使用。 客户也不会因为其他手机更方便而离开苹果ios系统。

回到巴菲特说的再购买率，世界上最好的商业模式之一是客户永远离不开你，一直付钱给你。 有些人喝可口可乐上瘾，有些人吃喜诗糖果上瘾。 最好的商业模式是黄赌毒。 因为用一次就离不开了。 其实我们很多人对软件的采用也成了“依赖症”。

在习惯了微软的操作系统之后，采用另一个软件并不容易。 这是微软2000年以来一直建立的壁垒，继续提供无法释放客户的系统。 在这个过程中，新业务的开拓踩了很多坑，但以前软件应用程序传来，客户的粘性完全没有改变。

微软只有几个需要担心的地方。 如果所有人都离开了pc的电脑时代，该怎么办？ 那时，微软考虑了云服务。

云服务对微软的救济。

从商业模式的角度来看，微软从销售license的软件企业向向一个顾客支付subscription费用的企业转型完全有道理，云服务大幅降低了企业服务顾客的半径，顾客

看看微软现在的收入结构。 年收入超过1000亿美元，主要由三大收入组成。

1 )最初的业务被称为productivityandbusinessprocesses，在整个会计年度贡献了360亿美元左右的收入，比去年同期增加了20%。 这是微软增长最快的业务的一部分，其中的主要部分来自我们熟悉的office 365云化软件。 以前购买微软正版软件的价格很高，office 365机型降低了顾客的门槛，增加了顾客的生命周期。

2 )第二项业务被称为intelligent cloud，整个会计年度收入320亿美元，比上年同期增长16%。 只是这里这里这里这里这里这里这里这里的这里。 狮子

好3没用

只要美国好2 )毛利率的提高。 本质上，云化服务是一项非常轻的资产业务，可以大幅度扩大企业成长的边界。 根据下图摩根斯坦利的预测，微软商业云服务的毛利率预计将从每年的15%增加到2021年的68%。

从软件捆绑基因到云服务。

对一个公司来说，抛弃那个基因是非常困难的。 在每个组织，以前传递的业务都是收入的大头，新兴业务往往是高投入的价格中心。 发言权通常在收入部门而不是价格部门，公司的变革并不容易。 微软的巨大变化改变了ceo后，战术中心全面集中在云服务上。 一个象征是放弃windows和office捆绑，将office作为开源模型嵌入其他系统。 到目前为止，微软的成功来自产品绑定。 通过windows操作系统绑定office应用程序，绑定其他应用程序，如浏览器。 客户长期以来都在微软的软件上养成了习性。

但是，移动网络时代是开放的、开源的，这种单一系统的绑定已经无法实现。 特别是如上所述，大量平板电脑和手机等新的网络设备已经不使用windows操作系统了。 但是客户对office办公软件有非常高的粘性。 微软实现了office的开放，然后推进了office 365云服务化。 在过去的不到一年里，office 365的公司活动用户突破了1.2亿人。

从产品结构来看，微软的云服务比谷歌和亚马逊更具多样性。 除了office 365，还有azure，azure ai作为去年新上任的ceo，印度人伦纳德非常了解微软的所有问题和他们面临的挑战。 最初微软的初衷是享受个人电脑的时代红利，直到今天全球都在推进电脑化。 但是，移动网络带来了计算诉求的几何学倍数的增加，数字化的浪潮正在高涨。

微软的变革进一步加强了生产力和平台的定位.。 整个工业时代开始数据化，跨越了人工智能时代，微软从过去的服务顾客转向了服务公司方面。 现在高度融合ai技术的azure云服务是下一个pc时代的windows，是未来物联网的最下层操作系统。

这个世界最终属于软件。

微软是过去30年来最成功的企业，2000年微软的市场价格最大，即使到了年，市场价格也是最大的。 许多其他科技企业退潮了，最终在新时代消失了，但微软没能维持它。 微软的伟大之处是制定了计算机操作系统的一系列标准.。 什么是操作系统？ 那就是windows。 什么是办公室软件？ 那就是office系列。 是

但是

没了没了没了没了好好好好好总有一天总有一天总有一天总有一天总有一天总有一天总有一天总有一天... 我想。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。

每个人看起来都是自由的，其实在不知不觉中就确立了某种生活和工作的习性。 更多的人会固化。 在中国，他们使用微信通信，刷今天顶尖的情报，在美团叫外卖，给淘宝天猫买东西。 在美国，他们打开电视是看奈飞，在亚马逊购物，在facebook上和朋友连接，在谷歌寻找感兴趣的消息。

一旦录用他，你就离不开他，持续的顾客保留+支付，成就了今天的微软和新软件世界。

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