技术:腾讯摘下“游戏企业”帽子

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文/黎明

资料来源:燃财经( id:rancaijing )

3月21日下午，腾讯公布了年q4和全年财务报告。 财务报告显示，腾讯的年收入为3126.94亿元，同比增长32%。 净利润比上年同期增长10%，为787亿1900万元。

“刺目”的是腾讯q4净利润同比下跌32%，比上个月下跌39%。

这是腾讯去年9月宣布调整组织结构，全面变革产业网络后提交的第一份成绩单。

财务报告发表后，腾讯某总监在微博上发言，第一句提到微信支付，每日交易件数超过10亿次，第二句提到腾讯云，年收入超过100%。 但是，没有提到净利润下跌这一最重要的变化。

实际上，这是腾讯13年来第一季度净利润的第二次同比负增长，创造了历史最大的减少幅度，环比也出现了13年来最大的减少幅度。

偶然隐藏了必然性。 腾讯到了变革的关键时刻。

年下半年以来，腾讯开始在公开场合强调产业网络。 无论是马化腾的公开表现，还是腾讯新设云和智慧产业事业群( csig )，越来越频繁地暴露也说明了腾讯进军产业网络的决心。

在这个财务报告中，腾讯的“其他”收入达到了q4总收入的29%，创历史最高纪录。 其中包括腾讯云，年收入达91亿元。

另一方面，腾讯的主要营业业务没有成长力，现金牛游戏业务连续两个季度收益同比负增长。 另外，强调了投资业务为净利润做出贡献的不可持续矛盾，给腾讯的财务报告带来了很多投资利润，但在q4中很少出现损失。

腾讯抛弃了游戏企业的帽子，拥抱着代表未来的产业网络，但陷入了净利润下跌的困境。 但是工业网络能让腾讯再次进入高速公路吗？

扔掉游戏企业的帽子

腾讯曾经是游戏企业，这也曾经被诟病。 首先，我们来看看腾讯的业务结构。

腾讯在财务报告中将收入分为增值服务、网络广告和其他三个块。 年度，这三个收入在腾讯总收入中所占的比例分别为56%、19%、25%。 增值服务是腾讯的主要营业业务，游戏业务分为增值服务(部分属于网络广告)。 。

单独推出游戏事业的话，一年间网络游戏的收入占腾讯总收入的33%。 游戏以超过3成的比例，是腾讯业务模块中最大的收入来源。 但是，这一局面正在发生变化。

首先，从游戏事业在腾讯总收入中所占的比例来看，这个比例正在逐渐下降。

q1、腾讯网络游戏收入170.85亿元，占总收入的53%。 光这一项业务就为腾讯贡献了一半以上的收入。 年q2，这个比例下降到48%，之后每季度逐渐下降。 年q4，这个数据为29%，为历史最低。

腾讯在公布游戏收入时使用了两个数据。 一个是网络游戏收入，一个是手游和端游的收入，后者之和大于网络游戏收入的数值。 因为手游收入中归属于社会交流网络收入的很少。

从手游+端游的收入统计口径来看，游戏收入所占比例也从年q1的54%下降到年q4的36%。

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5也是最典型的未成年学生游戏中毒成为影响青少年身心健康的主要因素，受到政府的关注。

因此，腾讯对利润和投资收益率表示惊讶，但也有人认为没能成为“受到尊敬”的互联网企业。

现在，从财务报告的数据来看，腾讯似乎开始摘下这顶戴着“不情愿”的帽子。 但另一个问题是游戏事业停止高速增长会影响净利润。

净利润大幅度下降

在业界，人们有共识认为游戏是互联网领域最好的变化模式之一。

从具体的腾讯业务来看，游戏无疑是最大稳定的“现金牛”。 我们先来看看毛利率的数据。

过去三年，腾讯增值服务的毛利率平均为40%，网络广告为7%，其他业务为4%。 即使增值服务的毛利率在年q4下降到27%的历史低位，也远远高于其他两项业务。

这意味着以游戏事业为代表的增值服务的增长率下降，整个腾讯公司的收益水平下降。 因为最赚钱的业务上不去了。

游戏增速下降，腾讯年q4净利润大幅下降的另一个重要因素是“其他净利润”。

这是影响净利润的会计科目。 在腾讯过去的财富中，这个科目多次对财富起到“增色”的作用。 例如，年q1，腾讯创下76亿元的其他净利润，其中60亿是公允价值的变动，第一来自腾讯投资的文芳阁上市导致了估值的增加。 另一个例子是年q3，腾讯获得接近80亿美元的其他净利润是因为美团首先上市了。

但是，在年q4，其他“收益”的净额变成了其他“损失”的净额，损失了21.39亿美元，直接消耗了部分毛利。

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不要凭什么凭什么，凭什么。

5 5去年年底成立的云和知识产业群体现了腾讯布局云计算和产业网络的决心和行动力。

那么，腾讯的tob战术，腾讯担负着展望未来的巨大结构吗？

目前腾讯tob的业务运营商以金融技术和腾讯云为主。 这两项业务作为新兴业务加入到“其他”的业务中。 年q4，其他收入已经达到242.12亿元，占总收入的比例达到29%。 值得注意的是，游戏业务在q4上的收入为241.99亿元。 其他收入已经超过了游戏收入，成为腾讯收入增加的首要引擎。

当然，按照手游+端游的统计口径，q4腾讯游戏的收入为36%，依然高于其他收入，但两者已经很接近了。

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