技术:2014年网络频现颠覆 亏损网企有望登陆A股

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企划:张亮张志伟胡潇滚袁元贺骏谢岚执笔:本报记者袁元贺骏杨萌刘斯会贾丽李丹丹

前言:年，对中国互联网领域来说，绝对是值得特别写的一年。

马云通过阿里巴巴的上市，控制了国内房地产老板王健林成为新中国的第一笔财富。 网络EC平台以前所未有的迅猛发展速度，突破了阻挡其前进道路之前传入产业的顽石。 全国3亿多台高端智能手机的普遍采用，使移动网络成为改变国民生活和从业规则的最佳平台，这也使移动网络成为全民创业创新的英雄场所。 p2p和大众采购的兴起，也使草根集团抱有“创业天使”的梦想。

展望一年，随着越来越多的90年后加入移动网络的创业者大军，国内网络领域的迅速发展发表了一本关于中国经济快速发展的新传说。 网络成为中国经济弯道超车的主要引擎。

1、pe、vc化身天使初创期网络项目备受欢迎

年的vc/pe领域展示了“结构和改革创新”的模式，从以前开始vc/pe机构就面临着前所未有的变革挑战和自我革命的窗口机会。

另一方面，中概股ipo的热度和国内ipo的爆发，给早期参与这些公司投资的机构带来了高额的退出利润，其模范作用是许多产业资本进入这个领域。 另一方面，由于成熟期的项目参加者很多，稍微成熟的项目有很多vc/pe机构参加，不得不拥有很多项目的vc/pe机构，推进投资端口，化身天使投资，以年为国内天使投资的“元年”

据清科研究中心统计，年前11个月，vc/pe投资样本3313件，其中第一期和增长时间公司的a轮融资比例超过一半。 年-年的vc/pe投资实例分别为2200件、1751件和1808件。 加上今年12月的统计数据，今年vc/pe投资案例的同比增长率预计将接近100%。 在经历了年和年的短暂沉默后，年vc/pe机构可以说借助国内外ipo市场的热度，一边通过ipo加速从老项目中撤退，一边募集资金，大大扩大了对新项目的投资。

据投中集团旗下的产品cvsource介绍，每年有14只中概股在美国上市，其中11家公司背后有vc/pe机构的身影，比率接近8成。 蚂蚁、京东、聚美优品等一系列公司成功进入美国，给参加的vc/pe机构带来了巨大的投资回报。 另外，随着国内ipo市场的全面重启和新三板招牌公司的急剧增加，vc/pe机构的投资退出渠道也扩大了。 数据显示，到年底，新三板卡公司总数预计将达到近1500家，对vc/pe机构来说，投资信心和投资能力大幅增强。 另外，年以来，130多家企业计划设立或设立合并基金，产业合并基金总规模近千亿元，其中大部分企业采用“上市企业+pe”的模式设立合并基金，实体经济增长放缓，经济升级转型 上市公司与pe等机构合作设立并购基金的热潮开始迅速发酵，表明上市企业的产业并购和产业整合明显加快。

从vc/pe机构的投资方向来看，网络仍然是最受欢迎的投资热点领域。 据投资中集团产品cvsource的统计，年vc/pe机构对网络的投资金额规模为52.11亿美元，占年投资规模的53%，vc/pe机构对网络的投资数量和规模都是历史最高的。 vc/pe机构不惜大量投资于网络企业的理由主要是网络，特别是移动网络在国内迅速发展，出现了很多从以前就传给产业的趋势，在这样以前，产业创新和突变就是vc/pe机构最喜欢的事件， 有兴趣的是，因为网络对以前传递的产业的渴望还处于初期，很多vc/pe机构可能暂时渴望那些项目的未来真的是以前传递的产业，以天使投资的形式，网络，广阔的阶层 只是向处于初期和成长时间的以前传达的具有产业概念的网络企业提供a轮融资，使天使投资成为年vc/pe机构投资的主流。

不仅如此，vc/pe机构不仅帮助成长公司融资，还利用新三板，vc/pe机构自身也首次成为上市融资的主角。 年4月29日，九鼎投资卡新三板，成为国内第一家卡新三板的私有股权投资机构。 年11月，中科招商成为第二张卡新三板的pe机构。 也许是东西

但是今年信信信信信信信

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根据纳斯达克的统计数据，年以来，有16家中国企业在美国纽约证券交易所和纳斯达克交易所上市。 其中，阿里巴巴占据首位，融资额达到250亿美元，占今年在美国上市的中国公司融资额的大半，上市后股价比发行价格上涨了近70%。 但是，从今年的整体情况来看，必须注意的是，中国赴美公司的股票差别很大，平均比不上美股的大盘。

数据显示，今年以来道琼斯指数增长率为7.4%，S&P500种指数增长率为12.03%，纳斯达克综合指数增长率为14.1%，跟踪55家中国企业的彭博中国股票指数( ch55bn )今年上升率为1.8%

对于这种情况，一位分析人士认为中概股在美国市场的表现依然很大程度上依赖于中国的宏观数据和产业政策。 另外，美股整体的环境也不利于中概股的评价值进一步上升。 美股牛市还没有结束，但整个股票市场的估值从低估值走向公允价值。 这是因为持续过去几年那样的牛市不容易。 那么，这证明在美国上市的互联网企业有可能“回归”吗？

看看国内市场。今年还差得远呢。还差得远呢。还差得远呢。在行业内还差得远呢。因为是国内的所以是行业制度。所以是问题。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 不是，例如，例如，例如，例如，例如，例如，例如，例如，例如，例如， 例如，可以为例如，例如，例如，例如，例如，例如，例如，例如，例如，例如，举例

太不像话了碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧碰巧又巧又巧又巧……是吗？

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特别是随着国内资本市场环境的改善，国内资金对网络公司的认识度的提高，很多网络公司回归了a股的上市，如启明星、二六三、朗玛新闻等。

但是，创业板支持和推进创新型公司的作用也无疑为中国经济提供了持续的动力。

数据显示，创业板市场是支持自主创新公司的重要平台387家创业板企业中，363家有高新技术公司资格的39家有核心专利技术的152家有国家火炬计划项目，47家有国家863计 36家是国家创新试验公司。

从2009年到2009年，创业板企业的研发支出占营业收入的比例一直维持在5%-6%左右，逐年上升。 创业板新兴产业分布符合中国产业升级的现状，充分反映现阶段经济结构变革的方向，成为促进中国经济持续快速发展的动力之一。

电商要么领导零售业线下的商店，要么投降，要么避难