技术:优信命悬一线：二手车电商下半场直面生死存亡

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本报记者左茂轩北京报道

优信股价刚坐了惊险的“过山车”。

当地时间4月16日，根据美国投资机构jcapitalresearch(jcap )发表的卖空报告，优信股价暴跌36.07%。 一天后，优信二手车发布了“恶意卖空报告”，优信股价再次上涨，上涨了51.28%。 北京时间4月18日22:00的优信又上升了7%。

回顾过去一年，优信也同样大幅下跌。 6月27日，优信登陆新交所，优信集团理事长兼ceo戴瑛表示，当时是优信的亮点时刻，是优信的里程碑，也是新的起点。 但是，优信的资本之路并不顺畅，发售4天后优信打破发行价格同时探究。 优信的市值只剩下约9亿美元，比上市时下跌了三分之二以上。

“流血发售”300天后，优信身上似乎没有了以前的独角兽、二手车电商的第一股等光环。 而且，外界对“套路贷款”、“伪造交易数据”、“资金流紧张”等诸多怀疑使优信陷入了另一个危机。 jcap的报告更加坦率，优信的财务报表“显示出惊人的债务水平，使该企业面临破产的风险”。

只是优信纵观二手车业者的领域，正处于生死存亡的时期。 今年2月，所有人的车同样传达了“裁员”、“资金链不足”、“大面积关门”等消息，尽管所有人的车都显示了商业模式的变革，但在业界对资金的很多方面还是有疑问。

jcap提出的“七宗罪”还需要证明优信是清白的，但优信惊人的债务水平反映了国内二手车EC平台普遍面临的问题。 经过五年多的融资大战、烧荒战争和模式之争，二手车电商在一级市场融资越来越困难。 二手车市场迎来了烧钱的时代，造血比输血更重要，他们也到了必须说明自己能受益的阶段。 如果有人能先吃亏获利，就有人能生存下来。

但是，二手车电商要等多久才能亏损，还有谁不知道，谁的商业模式要开通呢？

转战汽车金融的困难

“二手车从业者到今天迅速发展，创建可持续利润的经营模式是中心任务。 ”。 4月18日，启舆北京汽车新闻技术有限企业副理事长沈荣在接受21世纪经济报道记者采访时表示。 为了实现利益，优信选择的最重要手段是最近受到社会关注的汽车金融。 另外，与新车相比，二手车汽车金融的水更深。

随着交易中金融产品的引进，汽车费的门槛越来越低。 从去年下半年开始，优信二手车对“套路贷款”的怀疑高涨。 到目前为止，优信回答说集团公布的融资租赁不是“套利贷款”，融资租赁业务是合法遵守的金融产品，“套利贷款”是非法侵占借款人财产的金融欺诈活动。 从主观目的、合同形式、贷款金额、违约情况、催收方法等多方面来看，融资租赁和“套利贷款”两者也有本质区别。

但是，最近因“奔驰西安女老板”一事引起了社会对汽车金融的热议，优信“套路贷款”也再次受到关注。 21世纪经济报道记者采访了购买优信二手车合格的顾客，许多回答者说购买时销售者没有确定金融业务的决定细则，不清楚购买中发生的多个追加费用是如何发生的。

河南王先生给21世纪的经济报道记者说，三个月前，他在优信二手车贷款上买了一年的大众速腾。 买车时的价格是8.1万元，首付是2.6万元。 但是付了首付后，他知道自己还需要偿还9.3万元的贷款。 “支付2.6万后，我以为只要还剩下的5.5万贷款和利息就行了。 最多也就七八万。 没想到会出这么多钱，与其买二手车，不如去买新车”。 王先生说。

王先生根据《支付明细表》，除了汽车的购买价格外，王先生支付的费用还包括10100元的第三方服务费、1000元的gps/平台管理费、近千元的车辆安全保障服务费、代理服务费和近2000元的保险费。

许多优信二手车的客户经验和小王相似。 哈尔滨的赵先生用8.1万购买了一年的顾客，最终应该支付的总价格达到了12万。 沈阳刘先生购买的大众朗逸应偿还的贷款也从此前“说了好话”的3万元变成了4万元。

小王以为卖不到10万辆车要向平台支付1万元以上的服务费，但迄今为止他不知道，认为收钱的标准太高了。 另外，我认为需要偿还的贷款利息太高，年利率接近9%，与事先预想的不一致。

“语言不清楚可能会给客户带来理解和认识偏差”也只是，只是，只是，只是，只是，只是，贷款，贷款，贷款，贷款，贷款，贷款，贷款，贷款。

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特别是特别是特别是特别是特别是特别是特别是特别是特别是特别是特别是懒，还还差，还差，几乎是什么都差，但是汽车，至少，带来收入。 。

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但是他说，这个回归似乎意味着二手车电商这几年的努力，燃烧了这么多年的资金，没有达到通过规范化运营领导二手车市场的原始野心。 二手车作为特殊的产品，一车一价，二手车市场的第一矛盾和问题没有得到处理，只是改变了交易的场面。 更大、广告支出不高的二手车运营商不能单纯依靠交易获利。

优信要看更表面的收入。 作为最早上市的二手车电商，尚未盈利的优信必须得到资本界越来越多的支持，开源节流是优信的第一手段。 年，优信的营业总收入达到33.2亿元，比上年同期增长69.9%，损失从每年37.7亿美元减少到23.8亿美元。

无名投资者告诉记者，优信上市要付出很大代价，公布自己的财务状况，但二手车电商现在的业绩不漂亮，投资者不想投资商业模式不明、没有可持续利润能力的企业。 二手车电商领域的结构还没有完全形成，优信上市后，投资者可以更好地看到领域的虚实。

“优信的股价之所以这么下跌，是因为还在烧钱的状态，同时这种状态还会持续下去。 短期内看不到出现赤字的可能性，但优信手头的卡其实很少，机会和时间都相当有限。 ”。 上述投资者说。

优信对资金有极强的渴望。 据某业界相关人士称，优信急于上市的主要理由是，资本冬天二手车电商在一级市场很难筹措足够的资金，但优信要生存还必须继续烧钱。 上市后，优信融资2.25亿美元，发行可转换债务1.75亿美元，获得4亿美元。

但是，持续的损失状态不能给资本市场足够的信心，优信也不能加强市场价格。 优信的资金流不太充裕。 年的财务报告显示，优信的总现金为13.97亿，总资产为73.49亿，总负债为49.78亿。 另外，发行的1亿7500万美元的可转换债务即将到期，优信的股价如果不在年6月27日达到9.72—9.855美元，这1亿7500万美元就不能转换成股票，成为债务。

“如果优信真的有问题，在这种资本市场上阶段性成功的公司，如果用这种方法闭幕，就会失去资本市场对这个领域的信心，对这个领域的赞同度也将与预想脱节”，某二手车领域的专家对21世纪的经济报道如下。

商业模式还没有通过，但留给“优信”们的时间已经不多了。

(:张伟贤)