【科技】对阿里来说，283亿投资相当于站队保险费

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摘要:蚂蚁投苏宁京东投永辉，只不过是两家企业越来越浓厚的火药味缩影和网上零售业竞争规律转变的迹象:从第一阶段的连接性竞争，到第二阶段的顾客体验竞争，到下一步的供应链能力竞争。 两家企业的投资长期以来就像单向或双向车站的保险费。

阿里巴巴、京东、苏宁、永辉这几天中国零售行业的重要玩家玩了拼图游戏。 两天前，京东宣布以43亿元投资永辉超市，获得后者10%的股份后，昨天的阿里巴巴也宣布以283亿元投资苏宁，成为后者的第二大股东。

在四家企业中，阿里巴巴和京东是网上零售巨头，苏宁和永辉超市是网上零售的龙头，其中苏宁曾经是3c和大家电气行业最大的零售商，现在也是主要玩家，永辉在生鲜和日用百货行业领先。

对蚂蚁和京东这两个主要的中国电商巨头来说，这一轮投资无疑是重量级的:京东的投资占现在现金、现金等价物和短期投资总额的17%，蚂蚁的投资占所有现金、现金等价物和短期投资的23%。

只是，这两家企业之间越来越浓的火药味缩影:去年第二季度，京东交易额只有蚂蚁的12.6%，但预计今年第一季度将上升到14.6%，第二季度将进一步上升到15%~16%。 京东交易额的增长率依然比蚂蚁快得多，因此预计今后一段时间内，两家企业交易额的规模差距将进一步缩小。

相比之下，资本市场的态度更关心两家企业。 因为更高的评价值使企业在投资、人才竞争、生态魅力等方面更有利。 这些方面将成为未来竞争的焦点。 今年年初，京东的市值仅为蚂蚁的13%，但现在这个比例上升到了22.6%。

为了解读两家企业这项投资背后的深层含义，有必要了解两家企业以前竞争的历史。 阿里巴巴的第一次成功是中国的网上零售环境非常落后，而蚂蚁则自己构建支付系统，支持社会配送力度，吸引零售商开店，迅速建立可接受的网上交易环境，顾客量和交易规模是这个阶段竞争的焦点

但这种模式的不足之处是承运人和商家没有直接受到蚂蚁的控制。 这是因为，当顾客对购物体验的要求从最初的连接性和可行性进化到更好的质量和服务体验阶段时，蚂蚁将无法立即应对，京东将抓住这个转变机会崛起，通过直营和自建配送，满足顾客在这个阶段的诉求

现在，随着京东交易额的近一半来自开放平台，以及交易额达到数千亿元规模，与阿里巴巴模式的差异化体验在减弱(详情见尹生以前的文案《京东的麻烦:成长烦恼or中年危机》) 》)，两家企业的竞争也进入第三阶段的供应链能力阶段。

对两家企业来说，顾客规模已经不是最紧迫的问题，顾客体验短期内不容易飞跃，如何建立足以满足每年几万亿元交易规模的、顾客分布在中国数万乡镇的供应链系统是关键和 非常分散于地区和顾客的诉求，能否获得足够的供应链能力来满足快速增长的需要成为竞争的焦点。

两家企业的这项投资，正好表现出各自的关注点:对京东来说，迅速发展自己的社会化配送系统，弥补在生鲜和日用百货公司的供给短板，是这次合作成败的关键。 对蚂蚁来说，苏宁最重视3c和大家在电气行业的购买和配送能力。 更何况，3c和大家的电是京东的核心业务。

迅速发展的中国网上零售领域意味着像蚂蚁和京东这样的网上零售商和像苏宁永辉这样主导的网上零售商可能倾向于通过分工合作实现各自的目标，制作各自的部分。

对网上零售商来说，自制复盖全国的供应链互联网在资源和效率方面不是主要选择，而是长期受原子世界法则的左右，但对网上零售商来说，建立自己的网上交易系统是价格

考虑到苏宁和永辉有很强的创立股东，蚂蚁投资苏宁，另外苏宁拿出投资额的一半购买蚂蚁增发股，永辉去年刚引进外资大股东。 这些投资长期以来就像单向或双向站队保险费。 能否获得最终投资的企业供应链能力的排他性访问权是衡量最终成败的核心指标之一。

因此，印第安纳波利斯认为，类似的合作并没有迅速提高关联企业的价值，而是像维持现在的股价所需的投资。 换句话说，如果不进行这些投资，很难维持现在的增长水平。