技术:柳传志：当年我为何敢给天使投资团队拿4亿元试水

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原标题:独家对话柳传志:当时为什么敢向天使投资队取4亿元试水？

资料来源:投网

作者:王庆武马巾摇滚

联想之星10年提交的成绩单，联想控股公司的会长、联想集团的创始人柳传志打了85分。

得分结束后，他转向坐在身边的联想星社长、主管搭档王明耀，说:“85分可以吗？ ”。 这个动向使采访的气氛格外轻松。

我想用柳传志喜欢的交流方法，不管是媒体采访、工作报告还是出席活动，在充分理解对方的想法之后再谈自己的见解。

为什么是85分，柳传志给出了自己的理由。

年，北京中关村有200多家创业孵化器、1.3万家高新技术公司、320多家上市公司和近70家独角兽企业。 这在十年前，是难以想象的。

可以摸石头过河，从公益创业训练迅速发展成今天的“天使投资+深孵化”模式，柳传志加分，“具有探索性”。

“作为公司的追求不仅仅是丰富多彩，为了让金钱能为国家和社会做出更多贡献，联想之星所做的事情展现了苗头”柳传志说，这是另一个加分项。 事实上，这种想法与他30多年的联想事业生涯勾结在一起。

对他来说，另一个重点是来自人。

柳传志关心团队管理者的思考。 例如，王明耀在联想控股公司内部的共享、媒体采访和论坛上发言，我觉得复印件很好。 柳传志在文章的最后称赞。 看到需要讨论和注意，柳传志第一时间发微信，和他们通过电话交流。

“关注一项业务，注意领导是否合格，做他的整体战术方向，也就是正确的事情。 另外，企业是建立好机制还是充分调动大家的积极性，一起把事情做好？ ”。 柳传志说。

柳传志报道，联想之星的成绩单被市场认可，正是他们赶上了美好的时代，踏上了国运。

一

20世纪90年代，中关村曾经组团视察访问台湾地区。 柳传志作为其中之一，会见了台湾科技教父级人物李国鼎。 交流，公司家天然的敏感性，让柳传志关注，李国鼎提到的投资在科技快速发展中所起的作用和台湾新竹科技园的成功实践。 这在柳传志心中埋下了投资的种子。

2000年以后，bat的创始人在国内获得融资，碰壁。 多年后，中国资本几乎集体失去了位于bat的初期投资，给柳传志留下了深刻的印象。 柳传志认为，非常重要的理由之一是，当时“手无馀力，不敢投掷，眼睛看不见”。 这样的界限，在那个时代极其有代表性。 中国的资本需要越来越多的时间。

柳传志说，改革开放的40年，正好为中国的公司和资本提供了足够的修炼内功的时间。 可以看到的是，在新崛起的独角兽后面，中国资本的身影开始频繁出现。 联想控股公司君联资本、弘毅投资和联想之星，基金总额1300亿元左右，投资的公司超过700家，其中50%以上是科技型公司。 会计年度，财务投资业务为联想控股公司贡献了41.28亿元的净利润，让柳传志高兴的是，这些公司在投资后获得了良好的价值增长，为社会创造了大量财富。

“我们不擅长，后来知道了。 真不敢相信。 我现在相信了。 有了这个，我们就应该往前走。 打好财富的基础，再使劲干。 ”。 柳传志说，以联想之星为代表的天使投资应该做的事，先想好，然后坚定这个方向，不成功，就永远不会放弃。

二

联想之星是联想财务投资板块上最年轻的业务，也是柳传志走向科技成果产业化的道路。

2008年，联想控股将4亿元作为投资联想之星的试水拿出来，柳传志坦言“这笔钱不是少数”。 但是当时，他和联想之星的第一队多次说:“如果4亿人能支付学费，能带出一队的话。”

一次，联想的星管理层向联想控股公司报告了一些目标，其中包括财务收益率、企业品牌影响较大等。 联想的朱立南总裁立即中断说:“财务收益率暂且不论，要好好进行创业训练，长期来看，基础很扎实，收益率是很自然的事。” lp高层的表现使刚开始的联想之星队减压。

现在的柳传志很少再着力于具体的业务。 但是他关注着首席执行官的特训班。

作为ceo特训班第一课的开讲者，10年来他从未缺席过“社长是如何炼成的”的课程。 复印件在他脑子里，但在开始上课之前，柳传志让同事招募学生最想知道的问题。 他比较认真地准备。 上课时，柳传志手中的那个讲义，总是手写的钢笔写得很密。

“我们选择了一点人，免费培养，即使最终没有联想之星投，别人投的也是推进整个社会，我觉得很好。 ”柳传志说。

三

柳传志是个喜欢思考的人，不太容易评价。 这份爱的“琢磨”是来自本性还是来自30多年百货公司的打磨？

每过一会儿，他就会让自己坐下来，仔细考虑是否做得合适，是否更好。 一旦弄清楚，他会想办法实现的。 联想开始集中投资，建立君联资本、弘毅投资，以及之后的联想之星，进入战术投资行业，形成了特有的“二轮驱动”模式，源于这一想法和反复。

爱“琢磨”的另一面是为别人着想。

联想创业初期，企业同事和柳传志谈了为难自己的私事。 因为当时的制度问题，在中国科学院的这个研究员，因为要在企业就职，所以不能担任高级职位。 这样的事件当时不是个案。 柳传志琢磨在名片上的企业名称之后，想出了给符合标准的员工印刷高级工程师几个文字的方法。 不仅没有犯错误，而且安抚了同事的心理。

虽然看起来像是小事，但这和外界流传的“72家租户”和“自营养猪场”的故事一样，表明了这个联想人对员工衷心重视和关心。

在第一代公司家创业的过程中，经历了巨大的考验。 其中许多是今天的企业家无法想象的。 柳传志的习性是一边战争，一边思考，一边总结的。 现在他和联想的星管理层交流这些。 他作为帮助早期创业者的人，希望那些体制问题对创业有实质性的影响。 不要拘泥于形式，要找到方法应对。

我也喜欢埋头思考，所以柳传志上有很多有趣的事情。 最经常被同事们嘲笑的是他外出参加活动的时候上厕所，一出门就迷路了。 “我只是想关于企业迅速发展的大事，其他的我完全没有关系，但必须有人来管理。 ”。 柳传志说。

四

74岁的柳传志每天从罗振宇的《获得》至少听一本书。

他空闲的时候看电影。 “小时代”、“不论东西”、“我不是药神”都是他刷电影的。 他读书时不仅看《光荣与梦想》、《刘亚洲文选》，还看《腾讯传》、《鞋狗》、《三体》。

他想在北京夏天和老伴一起吃冰棒散步。 他在看世界杯，兴奋得睡不着觉。

年7月中旬，柳传志的投资事业迎来了大事件，联想控股公司完成了卢森堡核电站银行卢森堡国际银行的收购。 因此，他飞往卢森堡进行了一系列商业活动。

旅途剩下的这个充满好奇心的老人参观了卢森堡当地特色的蛋糕店。 他说中国人现在不太适合在富裕的肚子里吃这种东西，但他喜欢闻味道。

这是柳传志在商业之外的样子，充满了美好的真实和生活乐趣。

联想控股公司的所在地，融科信息中心小区的角落，留下了古老简陋的接待室。 那是34年前联想到的生日。 已经是3了，已经已经是了，已经是了。

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只是在成为全年逐年市场e使投资之前，开始给予4亿元的资金，从联想开始反复，年成为市场运营使投资机构。 ( 12 )。 )。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。 。

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“国家富民强，一国实力和民族兴衰，未来是科学技术的力量。 ”。 柳传志在接受中国网络采访时表示:“联想之星迅速发展的10年，多亏了改革开放和创新创业的时代变迁。” “希望在未来商业大变局的下一个十年里，联想能够依赖高科技的前瞻评价和专业化投资，切断科学技术迅速发展的先机。”

从公益创业训练开始

2007年2会期间，柳传志向中国科学院院长路甬祥报告，在中国科学院技术研究所，观察到科技成果转化一直是个问题。 当时，中国科学院直接设立了500多家控股公司，年销售额超过亿元的有40多家。 柳传志表示，联想将投入资金和人才，免费培养有中国科学院创业意愿的科学家成为公司之家，从而推进中国科学院科技成果的转换。 柳传志的建议非常讨好路甬祥，坚决支持。 2008年，柳传志创立了“联想之星ceo特训班”，最初是10年。

柳传志从中国科学院入海创业，知道科技人员创业将经历什么。 他想从人的训练开始，联想到进行多年实业，分享投资的经验和教训。

“训练是公益性质的，吃教育费、联想控股公司的全包。 ”。 参加讨论的联想控股的高级副总裁、联想明星会长唐旭东回顾了当时的决策。 提出了公益创业培训的建议，很快在总裁会上决定了。

三个月来，当时联想副总裁曹之江访问了全国20多个中国科学院旗下研究所的招生。 联想把有创业投资实战经验的人员提拔为讲师。 君联资本首席管理顾问王建庆当时负责编辑讲义。 东西这东西都是.哦

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身体不行不行不行111节课，柳和学生交流，“”科学人员创业的第一笔钱是从哪里来的大问题。 。 。 哦lllllll lllll llll还是“还是，，，

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他认为LP联想控股的企业品牌效应及其拥有的多层次投资基金无疑是联想明星平台的独特资源。 除此之外，联想之星积累的近900位创业者，200+的投资项目，联想之星不仅是天使投资机构，也是集合了早期创业所需的各种资源的平台。

另外，专业化投资也是联想之星的再三理念之一。 “投资不是顺风顺水的口，有哪种热度才能赚哪种钱？ 天使的投资也要领域分解，研究清楚，才能大胆投入。 ”。 王明耀说。

最新数据显示，联想之星在年上半年投资，40多个获得了新的融资。 同期特训班学生公司融资总额达170亿元。

与专业化团队收获精准化打法

问王明耀，联想之星多年来，最大的收获是什么？ 他脱口而出，说这是七八年来培养的团队，这是联想之星积累的财富，也是未来重要的“后劲”。

与“依靠老板计算”的方法不同，联想鼓励投资经理、初级解体师在各种会议上发表自己的见解，如果合理有根据就通过意见。 这种方法有时会给决策过程带来冲突和游戏感，但问题不明，可以大幅度提高团队论证问题和逻辑思维的能力。

其次，联想之星团队的每个成员都有机会直接参加项目的后管理和增值服务。

“我们需要投资项目，投资经理写报告，进行采访和调查。 从期间来看，虽然没有明星投资者一个人拍照那么有效率，但是长期以来团队会成长。 ”王明耀说。

年和年是进入联想之星的李明和冷艳，年升为合伙人，李明负责tmt投资，冷艳负责医疗投资。 这两个搭档是在联想之星的基础上出生的新一代80后搭档。

从新人开始，基金可以给予足够的运动空间，李明和冷艳心情非常相同。 年，李明开始参加团队管理。 这使他摆脱了投资单一项目的想法，更明确了投资安排。 冷艳刚参加就有机会看很多项目，投项目，在实战中继续磨练自己。

不仅仅是人才培养，在提高早期投资精度方面，联想之星也在摸索方法。

例如，联想之星定期举办1-2次集中项目再生会，对投资项目的快速发展现状和过程进行分析，探讨投资时点的决定依据、投资后项目的快速发展状况和市场环境变化的一致度，进行投资

为了精确投资，联想之星从柳传志的管理做法论沿袭了“定战法”。 在“广泛撒网”的天使投资圈，这似乎有点变化。

王明耀说，联想之星每两年完善一次新战术。 到2010年，其投资战术从1.0升级到3.0，投资焦点也从最初的先进制造、tmt、医疗发展到tmt、人工智能、医疗。 “用这种做法明确的投资方向经历了考验。 ”王明耀说。

年，联想之星决定投资方向时，中美市场从长期来看，考虑到医药企业都有很好的业绩，最终决定医疗方向，关注创新医药细分行业。 但是新药的开发周期长，风险性高，迄今为止早期基金的介入很少。

“管理委员会对创新药的方向性是否会多次投票，有激烈的讨论。 ”。 负责医疗投资的联想合作伙伴陆刚回顾了最初制定战术时参照的依据，说“没错”，如果这样放弃的话，后续的损失可能会更大。

从另一个层面来看，新药的研究开发是联想之星喜欢的高新技术行业，“是一个大领域，有很强的技术壁垒”，最终团队多次战略。

从年开始，联想之星的这种坚守，开始了柳暗花明。 “在领域最低迷的时候，投资的10多个项目中有80%与资本市场对接。 ”。 陆刚说。

天使投资终局思考与系统布局

年，在联想之星内部，关于实际选择什么样的投资途径有了讨论。 如果一个基金是10倍，找30个项目拿基金是10倍，还是用10个项目拿基金不是10倍？ 和财务收益率一样，应该选择哪条路？

最终柳传志拍板选择了第二条路，投出了高收益的明星项目。 这样的定调，逐渐形成联想之星后的投资风格和投资理念。 “这实际上是鼓励人们对冒险和尖端技术的关注，而不是投资羽毛热时看起来安全保障比高的项目。 ”。

现在回顾一下当时的路线选择，柳传志的评价是明智的。 “vc可以找到安全界限，但天使只能依赖爆炸型项目，其投资成功率直接决定了这件事。 ”。 陆刚说。

这种想法使联想之星在8年前也占据了人工智能( ai )的布局先机。

年，“人工智能”一词还很少被提及。 在当时聚焦的先进制造行业，年，联想之星投资了虹膜识别项目的中科彩虹霸。 年投资于面部识别项目扩大技术年投资于语音对话项目。 王明耀坦白说，最初投资ai项目是因为基金的技术偏好。 “初期我们投入了很多这样的技术。 ai风口来的时候，他们卓越，形成了布局。 ”。

从2010年开始，联想之星在ai上的投资进入自觉期，形成了系统化的布局。

为了与美国硅谷的尖端ai技术保持同步，年联想之星在旧金山启动了comet labs，聚焦于ai投资。 现在美国投资了40多个项目。

回顾联想之星ai投资战略的形成，王明耀认为联想之星依赖于越来越清晰的终局思考。 “在历史上，无论哪个产业，正确、大的价值、大致的投资，往往基于将来长期的终局评价，联想、蚂蚁、苹果、小米崛起就说明了这一点，他们更早地长期掌握所在领域。”

没有人知道ai对人类的终极影响是什么。 但是，在自动驾驶、机器人普及、智能教育和脑机结合等细分行业中，ai有很好的商业应用。 联想之星的ai布局以上述细分行业为中心展开。

在自动驾驶行业，联想之星投资了pony.ai，去年7月，该项目的a1轮估值达到了10亿美元。 驾驶支援行业，联想之星投资于清智技术的与自动驾驶相关的核心技术水平，投资于激光雷达、毫米波雷达、环视系统、惯性导航等，构建了自动驾驶系统处理方案的投资布局。

“早期投资、失败是粗略的，但系统布局可以形成规模的资源池，积累项目，加强团队对某个行业的深入理解，进行更正确的评价。 ”王明耀说。

站在十年的节点上看未来，唐旭东认为联想之星不会改变中国顶尖的天使投资机构的定位。 “顶尖天使投资机构的使命是拥有资金和良好的管理，帮助公司成长，给lp带来高收益，并实现公司的社会价值和影响。 我们想投出尽量造福国民的技术”。

如何领导行业，使联想之星保持在领域的头脑位置，王明耀说，联想之星将聚焦于更细分的领域。 “焦点形成了越来越多的资源，有助于我们迅速进行评价，可以为投资的项目提供更有对比度的职位服务。 这对联想明星的未来是非常重要的方向。 以往，联想的星星标签被认为是稳健的，但将来在我们认定的行业中，我们会冒更多的风险。 ”。 王明耀说。

在网上发布的采访中，柳传志对王明耀说，联想之星是个小舞台。 做大的话，就可以训练孵化、天使的投资……这些都联系起来，形成具有巨大能量的生态圈。 能不能做到，取决于谁来做。 “联想的采用理念是，谁有能力，就让谁创造更大的舞台，让他发挥，赋予机制，赋予权力，有什么要求都行，但如果舞台赋予你，你有多少想象力，有多少能力开始这项事业。 柳传志说。

十年一剑。 在柳传志心中，联想之星这把剑期待着将来的某一天会成为前线。